投资TALK君
@TJ_Research01
BTC会破新高还是继续调整？ 最近市场传阅度比较高的全球流动性降低（白色），比特币价格（红色）追随流动性指标，但滞后10周的走势，如下图 其实如果只看本地货币定义的流动性(M2），中国，美国，欧洲央行，过去1年多都是上升的 那为何我们会看到上图的流动在减弱，问题就是美元指数，比如同样是上图，如果按照美元定价流动性，就变成了下面的走势，箭头所指的时间点是24年9月份，中国和欧洲的M2明显开始拐头。 原因很简单，美元开始走强（紫色是美元指数DXY）
所以预期说流动性影响领先比特币价格走势，背后的根本问题是美元指数（当然不是说M2的供给不重要，但美元的波动更重要） 我试图把美元指数和BTC价格（滞后10周）放一起，从1和2的时间点看到，确实当美元指数见顶，1号，比特币价格见底；然后2号，当美元指数见顶开始下跌，比特币开始反弹。然后整个22年区间，美元走强，比特币走弱。感觉还挺准的 但也有不准的时间点，比如4号，21年11月比特币破新高那一波，那段时间美元指数并美元明显的信号！再比如2号左侧,23年底的那一波，美元指数同样没有给出信号，整个23年，美国的M2是下降的，ECB也是保持平稳，并不能得出BTC会在23年底走出一波趋势（这个没有预测到的阶段也是在图1里面没有显示出来的😀，是不是故意忽略我不知道） 结论： 1. 美元强，资产弱，其实适用于很多资产，比如股市，比如黄金，全球流动性其实背后也是类似的概念 2. 所以现在的BTC具备了和美股的相关，和黄金的相关。如果美元指数涨，一般黄金都弱，图里告诉你也是类似的结论。还记不记得我在25年展望那期视频里聊过MICHAEL HOWELL的图，比特币价格波动40%来自于流动性，26%来自于黄金。 3. 回到图1，流动性和美元指数对BTC有指引吗？我认为是可以参考的！但是不要去无脑的刻舟求剑。我们可以把美元指数看作是一个宏观数据对于BTC价格的影响，但是同时我们也要留意基本面的一些演变。在受到基本面的影响下，价格是可以走出逆宏观趋势的。 4. 回测数据最大的问题是从结果出发，举个最简单的例子，有人知道现在美元指数的终点在哪吗？这两天出现了回调，但接下去会继续破新高吗？如果会，那按照逻辑比特币会继续在未来10周承压，所以最终我们还是需要针对宏观做出一个判断。当然，因为流动性+美元指数领先于价格，我们有时间观察美元指数是不是已经有见顶的信号。
