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投资TALK君

@TJ_Research01

Published: January 14, 2025
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BTC会破新高还是继续调整? 最近市场传阅度比较高的全球流动性降低(白色),比特币价格(红色)追随流动性指标,但滞后10周的走势,如下图 其实如果只看本地货币定义的流动性(M2),中国,美国,欧洲央行,过去1年多都是上升的 那为何我们会看到上图的流动在减弱,问题就是美元指数,比如同样是上图,如果按照美元定价流动性,就变成了下面的走势,箭头所指的时间点是24年9月份,中国和欧洲的M2明显开始拐头。 原因很简单,美元开始走强(紫色是美元指数DXY)

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06:02 AM

所以预期说流动性影响领先比特币价格走势,背后的根本问题是美元指数(当然不是说M2的供给不重要,但美元的波动更重要) 我试图把美元指数和BTC价格(滞后10周)放一起,从1和2的时间点看到,确实当美元指数见顶,1号,比特币价格见底;然后2号,当美元指数见顶开始下跌,比特币开始反弹。然后整个22年区间,美元走强,比特币走弱。感觉还挺准的 但也有不准的时间点,比如4号,21年11月比特币破新高那一波,那段时间美元指数并美元明显的信号!再比如2号左侧,23年底的那一波,美元指数同样没有给出信号,整个23年,美国的M2是下降的,ECB也是保持平稳,并不能得出BTC会在23年底走出一波趋势(这个没有预测到的阶段也是在图1里面没有显示出来的😀,是不是故意忽略我不知道) 结论: 1. 美元强,资产弱,其实适用于很多资产,比如股市,比如黄金,全球流动性其实背后也是类似的概念 2. 所以现在的BTC具备了和美股的相关,和黄金的相关。如果美元指数涨,一般黄金都弱,图里告诉你也是类似的结论。还记不记得我在25年展望那期视频里聊过MICHAEL HOWELL的图,比特币价格波动40%来自于流动性,26%来自于黄金。 3. 回到图1,流动性和美元指数对BTC有指引吗?我认为是可以参考的!但是不要去无脑的刻舟求剑。我们可以把美元指数看作是一个宏观数据对于BTC价格的影响,但是同时我们也要留意基本面的一些演变。在受到基本面的影响下,价格是可以走出逆宏观趋势的。 4. 回测数据最大的问题是从结果出发,举个最简单的例子,有人知道现在美元指数的终点在哪吗?这两天出现了回调,但接下去会继续破新高吗?如果会,那按照逻辑比特币会继续在未来10周承压,所以最终我们还是需要针对宏观做出一个判断。当然,因为流动性+美元指数领先于价格,我们有时间观察美元指数是不是已经有见顶的信号。

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