Rafaela Romano

1/ O Vale do Silício foi dormir e acordou com uma grande dor de cabeça: um novo modelo de IA de código aberto, desenvolvido por chineses, com um custo muito menor e com necessidades de processamento menos intensiva. Poderia ser um sonho, mas está sendo o pior pesadelo de Wall Street desde o Carry Trade do Iene Japonês.

2/A DeepSeek é uma startup chinesa de IA criada em 2023 que PARECE ter surgido do nada. Mas na verdade, ela é resultado de um trabalho de um grupo de desenvolvedores que estão trabalhando compulsivamente com IA desde 2008. Ou seja, é um trabalho de quase DUAS DÉCADAS e não dois meses. A DeepSeek, é uma espécie de ''sub-projeto'' do fundo de hedge quantitativo High-Flyer, fundado em 2015 por Liang Wenfeng e alguns colegas de universidade. E a história do High Flyer é INCRÍVEL!

3/ Fundo de Investimento 100% gerido por IA! Após terminar a faculdade, Liang criou o fundo de hedge quantitativo High-Flyer, com alguns colegas de curso. Em 2016, o fundo realizou sua primeira negociação gerada pelo algoritmo de aprendizado, utilizando GPU para cálculo. Em 2017, o fundo implementou seu algoritmo de IA a quase todas as estratégias quantitativas do fundo. Apenas três anos depois das primeiras negociações automatizadas, a High-Flyer Quant se tornou um dos dez fundos quantitativos a gerenciar 100 Bilhões de yuans (~$10 bilhões).

4/ DECISÕES TOMADAS POR SERVIDORES Ainda em 2019, o fundo ganhou pela pela primeira vez, o prêmio Golden Bull Fund Award. Durante a cerimónia de premiação, Liang afirmou ''O critério para determinar o que é quantitativo ou não quantitativo é se a decisão de investimento é tomada por métodos quantitativos ou por pessoas. Os fundos quantitativos não têm gestores de portfólio tomando as decisões e, em vez disso, são apenas servidores.''

5/ Quando questionado sobre os investimentos necessários para desenvolver a DeepSeek, Liang comentou que os VCs não tinham interesse na empresa, por achar ''improvável que uma startup fizesse frente as BigTechs.'' Por isso, toda iniciativa foi desenvolvida com fundos do próprio fundo... que é gerenciado por IA 🤯🤯🤯

6/ Plot Twist das Restrições Americanas Um dos aspectos mais controversos, é COMO eles puderam desenvolver esses modelos, se os EUA aplicou sanções ao mercado Chines. Em entrevista, quando perguntaram sobre como adquiriram tantas placas, Liang Wenfeng comentou: ''Na verdade, o processo aconteceu gradualmente. Da primeira placa, para 100 placas em 2015, 1.000 placas em 2019 e 10.000. […] Muitas pessoas pensariam que há uma lógica de negócios secreta aqui, mas, na verdade, foi tudo motivado pela curiosidade.’’ DarkWaves: Que tipo de curiosidade? Liang Wenfeng: Curiosidade sobre os limites das capacidades de IA.''

7/ Como uma reviravolta inesperada, para continuar seu trabalho sem suprimentos constantes de chips avançados importados, os desenvolvedores chineses de IA precisaram experimentaram novas abordagens. De certa forma, talvez o próprio bloqueio resultou em modelos de IA que exigem muito menos poder de computação. Um caso interessante de efeito borboleta.

8/ A Grande Questão O desenvolvimento do DeepSeek levanta diversas questões. A mais importante para o mercado: Se há um novo paradigma, onde os modelos de IA podem ser treinados e desenvolvidos de forma muito mais eficiente. O preço das empresas de tecnologia são justificados? A problemática volta a questão clássica de Howard Marks: '' Não existe isso de bom ativo, independentemente do preço!''

9/ Mas junto dela, há diversas outras: - E se o futuro da IA não for forjado no Vale do Silício? - As grandes empresas de tecnologia dos EUA podem perder seu domínio? - O Open Source pode destronar as Big Techs?

10/ Da perspectiva do Preço, há uma reflexão interessante. Ok! A DeepSeek nos força a repensar o preço e os investimentos feitos em IA. Mas se as ações das fabricantes de Chips, tal como a NVIDIA, caíram 20%, essa re-precificação na verdade já não foi feita? Esse é um dilema muito visto nas ''recessões''. Quando a recessão técnica é declarada, normalmente ela já ocorreu e o fundo já foi atingido.

11/ Do meu lado, eu considero o lançamento DeepSeek-R1-ZERO, algo EXTREMAMENTE POSITIVO para o mercado! E diferente de alguns nomes do mercado, não acho que haverá uma ''mini-crise'' que levará Bitcoin a $100k. Entretanto, a semana está apenas começando! Ainda teremos FOMC com uma conferência de imprensa de Jerome Powell e os lucros da Tesla, Meta e Microsoft sendo divulgados!

12/ Mas claro, que há DIVERSAS POLÊMICAS e questões. O modelo parece ter um viés político muito evidente! Há discussões sobre política de privacidade, hoje o site enfrentou vários problemas e etc. Pra quem quiser acompanhar minha reflexão completa sobre o tema 👇 https://www.youtube.com/watch?...