
麦田 Rye 🇺🇦
@maitian99
长推:《皮球又踢给了特朗普——fomc会议之后的一些想法》。一,fomc会议。这个会议不要看鲍威尔“说”的,要看sep报告真正“做”的——上调了25年的通货膨胀预期,下调了25年的经济增长预期。但是长期通胀保持不变。所以sep实际预测25年美国经济并不是“滞胀”,而只是速度略低,通胀略高的增长(1)
因长期通胀保持不变,同时经济减缓,所以十年期国债收益率今天下行(国债 $tlt 上行)。这是因为虽然短期通胀上调,但因为国债更多瞄定的长期通胀不变。国债这个上行趋势,我认为值得追一下。因为特朗普的政府也希望国债上行(收益率下行)。美联储,特朗普在这里是合力。我认为10yr有机会跌到4%(2)
在后面鲍威尔的讲话,实际上相比sep更鸽派了一些。鲍威尔基本上对市场说,“目前经济不错”。这种口头“打包票”是对市场情绪的提振。导致今天继续反弹。不过客观的说,鲍威尔其实真正的态度是:现在经济不错,但我们也不知道经济下一步咋样,一切看特朗普“关税”等政策出台之后,我们再根据情况应对。(3)
总结一下fomc会议,鲍威尔略微给市场“打鸡血”,让市场更有信心;而美联储通过sep表达的态度,对关税,遣返非法移民等特朗普可能导致通货膨胀上升,更有警惕;同时对经济减缓,更有共识——总之,实际上美联储这次是比较中性偏悲观的立场。绝不是鸽派。鲍威尔和美联储,一个红脸一个白脸。滴水不漏。(4)
二、市场最近走势。市场从2月19日高位开始下行,下行主要推动力是特朗普不断变化的政策(主要是关税),一次次打击市场信心。到上周四5500点,特朗普闭嘴了,市场也慢慢稳住,开始反弹,反弹了一周,目前5675,距离关键200日均线5745,只需再涨1.4%就可以了(5)
让我们回头来看,在上周四5500点左右的时候,有啥基本面重大消息促使美股反弹吗?没有!这次美股反弹几乎纯粹是“技术性”的,比如一些量化资金的算法,比如仓位调整导致的买入等等。所以最近几天反弹,都是“缩量上涨”,成交量没有放大(6)
反弹到今天,鲍威尔相当于反弹旅程的一个“加油站”。其实没啥实质性政策,甚至美联储sep是偏悲观的。但鲍威尔口头点赞了美国经济,就给这次反弹加了把油,导致周三美股大涨。又因为周五是一个四巫日还是三巫日,应该有大量看空期权在周五平仓,所以技术面来说,能支持反弹到周五。(7)
但更长一点时间看,4月2日关税战开始。到底咋打?这非常不确定;打起来对美国经济负面影响多大?这非常不确定。再加上一个多月的下跌,大量大科技股的资金都撤离了。这些资金不太可能在4月2日之前又急吼吼的杀回来重新做多大科技股。所以我的基本预期:上周4开始的上行行情,依旧是“死猫跳”的反弹(8)
三,仓位管理。这里顺带用我自己最近这段时间的交易,说一下“仓位管理”。在上周2,我就预期有“反弹”。我甚至全部变成多头立场了。但仅隔一天,我就发现自己错了——我的错,不是我改变“反弹”的预期。我其实依旧这个预期。但是我认为,我应该即使预期“反弹”,也要坚持更大时间框架的“下行”波段(9)
也就是说,“小时间框架”的行情可能和“大时间框架”行情是相反的。你不能既吃小框架,又吃大框架(记得那句俗语吗?牛也赚,熊也赚,就猪亏钱)——我预期小时间框架反弹,大时间框架下行。而我的基本交易策略是“大时间框架”的。所以我只好放弃对“小时间框架”的追逐,而是专心调整仓位,忍受短期逆势(10)
我非常想对推友说的,“仓位管理”很重要的一个部分,就是选择你交易的“时间框架”。对我们散户来说,不要做太短期(日内或一两天),那需要全职交易,而且你很难跑赢那些算法;散户最舒服的时间框架,我认为是一个“波段”,一般持续2-8周(例如2.19开始的下行波段)。。。以上供大家参考。(end)