まず、YTの仕組みについてのおさらいです YTの価値を示す基準はImplied YieldとYT Priceがあります ほとんどのDappsにおいて、YTは満期到達時にYT Priceが0になるように設計されており、時間経過で減価していきます つまり、YT Priceは需給だけでなく、時間によっても価値が変化していきます

YT Priceを基準にすると直感的に分かりにくいため、多くの場合Implied Yieldをデフォルトで表示しています Implied Yieldは時間経過で変化せず、単位も%なので原資産の利回りと比較しやすいメリットがあります しかし、計算する上ではYT Priceの方が扱いやすいため、今回はYT Priceを使って説明します

RateXでのYT-PSTの価格が0.0238PSTの時を例にします この時1PSTでYT-PSTを買うと、42.0168YT-PSTが手に入ります（1/0.0238＝42.0168） そして、原資産利回りが10.5%なので、42.0168YT-PSTを満期まで（残り52日）保持し続けた場合、0.6285PSTを受け取ることになります（42.0168*0.105/365*52）

また、RateXではポイントに2倍のブーストがかかるので、84.0336PSTを52日間ホールドしていた場合に相当するFeathersも手に入ります これは143.2054Feathersになります（84.0336*0.032772*52）

上記より、このタイミングで1PSTのお金を入れることは、0.3715PSTで143.2054Feathersを買っている事と同等とみなせます では次に、この143.2054Feathersにどれだけの価値があるか試算します

次回のエアドロ数量は210,000,000HUMA、計測期間は3か月と発表されています また、毎日発行されるFeathersはDuneに集計されているTVLから計算すると20,000,000/day弱です HUMAの現在価格を$0.046とすると、143.2054Feathersには13.3658HUMA（現在価格で$0.7685）の価値があるということになります

つまり今1PST分買うと、満期には0.6285PSTと16.7073HUMA（現在価格$0.7685）が手に入るため、40%近いROIということになります

しかし、この計算結果に影響を与える要因は多々あります ・TVL増加によってFeathersの価値が希釈化 ・エアドロが延期になってFeathersの価値が希釈化 ・HUMAの価格変動（ある程度ヘッジできるが完全にヘッジは不可能） ・HUMAステーカーにポイントブーストされてFeathersの価値が希釈化(これはほぼ確)

これらを見込んで、毎日のFeathers発行数を25%・50%増加してみた試算も出してみましたが、それでもROIがマイナスになることはなさそうです

結論として、今の状況であればYT購入は悪くない投資に見えます ではなぜこのような状態で放置されているのかですが、それはおそらく不確定要素が多く、多くの人がリスクの低いLPやPTに投資しているからかと思います

もしくは、自分が何か見落としていたり、計算が間違っていたり、見積もりが甘すぎるといった事も十分考えられます 実際にお金を入れる前に、自身でも再度計算することをお勧めします