因为数据造成的滞涨预期，市场在调低降息的力度与频次，造成短端利率上涨、长端利率下跌。美元指数因为中长债拍卖利好和其他国家经济更差而走高，黄金在周中因为各项指标而受压。整体市场指标与上周完全相反。接下来讲讲各分项的确定性。

1. 通胀

2. 降息 在可见的范围内，降息并不会如市场所预期的那样减少。在失业放缓且基数大、企业和居民部门借款成本高的前提下，美联储唯一能做的事就是有节奏的缓慢放松金融条件。尽管需求增长且GDP增长，但实际结构并不健康，不意味着可以放缓降息。

3. 美元指数 美元并不会一如之前那样保持弱势。滞涨交易、海外国家避险、机构重新进入市场，地缘政治都会给美元价格托底，只是每次降息会硬带下来一点。

4. 长端国债进入顶部区间 几股力量对冲会造成长端国债收益率在顶部震荡，但除非确定衰退，不然也很难掉下来。收益率上涨的原因有：期限溢价风险以及流动性偏好。而财政部继续回购、部分机构配置和经济软着陆会下调收益率。

总结： 和FOMC之前的主要牛陡其余时间熊陡相反，在经济增长或衰退确定下来之前，国债收益率曲线会更容易走熊陡+震荡。市场表现也会相似，之前是容易涨，有消息跌一点，现在更容易跌。

展望：

操作： Again，虽然实际的滞涨并没有开始，但在市场情绪解脱出来之前，延续一部分的滞涨操作没有问题。在此期间，美元指数走强，短端涨的比长端快，贵金属价格在指标上受压制。能源、公共事业、价值股抗跌。或者当初dip也行。