麦田 Rye 🇺🇦

美股在上上周五，3月14日和周一3月17日连续两个大幅上涨，开始反弹；在上周三3月19日fomc会议进行的鸽派解读，确认反弹；在上周五3月21日特朗普突然软化关税的新闻，再次确认反弹；在今天3月24日大幅上涨，反弹进入“高潮”（2）

如果时光倒流，在上上周五，3月14日，炒股的朋友就应该有一个预期：即将开始的上行，仅仅是“反弹”到某个不超过6100的位置然后继续翻转下行（死猫跳）；还是会上行直接超过6000点，回到前高附近甚至创新高——最迟在3月14日，你就需要有这个预期并据此建仓（3）

为什么这样说？因为很多散户朋友炒股的时候，根本没有策略，几乎只看个股，比如流行的特斯拉，nvda等等，然后随大流做多或做空。这实际上只见树木不见森林。这不是“趋势跟随”——坦率的说，你连趋势都没看见，跟随啥？跟随的就是随大流（4）

那么假设散户朋友在3月14日，对上行趋势有正确的认知。然后这里又出现一个更关键的问题：你交易的是哪个“时间框架”？！你交易的是1-2周的小波段，还是1-2个月的中期波段？甚至，你交易的就是一两天的纯短线？每个散户是不一样的——当然更多的散户朋友根本没有这个框架（5）

说回我自己。我有一个大的时间框架，从2月19日，到现在依旧没有结束。在这个框架，大盘先从2.19下行到3.13，然后从3.13开始反弹到现在。。。而我不是在3月14日做这个思考，而是3月13日就完成了，如下图，我认为：2.19-3.13是熊市下行，3.13开始熊市反弹（死猫跳），可能1-2周（6）

不管我在3月13日的预期是否正确，至少我是按照自己的策略在交易。我不会因为前几天特斯拉大跌，就认为反弹结束了；我也不认为特斯拉今天大涨，就认为反弹刚开始——我根本不看个股，而是看大盘在一步步符合我的预期，而我需要做的就是仓位管理来适应这个预期（7）

因为我预期是大时间框架下的“死猫跳”，所以我的多头仓位都不是因为“看涨”而设立，而是为了对冲我的空头仓位，以让我“熬”过这段反弹期，不会太大的回撤。。。再次用打仗比喻，我的“多头”都是为了掩护我在反弹过程中还坚持持有的“空头”而可能“牺牲”的仓位（8）

因为特斯拉iv不好，波动性又大，不太适合在反弹过程中，充当“对冲”仓位。所以我这几天即使非常看涨特斯拉，我也不会去交易。另外我一直试图对冲空头的 $btu $teva ，今天我都平仓了，也不是对它们不看涨，和特斯拉类似，它俩也不太适合做死猫跳的“对冲”仓位（9）

那么问题又来了，既然我在3月13日看好美股“反弹”。我为什么不干脆在那天，放弃所有空头， 只做多头呢？答案是下图——没有谁能吃到市场的每一个波动！在交易的时间框架这里，需要“守拙”。坚持你的主要时间框架，在更小时间框架选择忍耐。（10）

最后，第一，我目前对美股的观点，和3月13日的观点一样。我还是认为目前还是“死猫跳”的行情，除非后续行情更多证据来改变我的观点；第二，交易的成功，是“全体仓位”最终的盈利，个股胜负得失并不重要。不要只盯着个股，要看整体仓位；不要只盯着个股，要看整体市场。（end）